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内在推动力量薄弱,铜价格反弹难维系?
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内在推动力量薄弱,铜价格反弹难维系?

作者:
来源:
2018/04/20 09:24
【摘要】:
铜市逻辑:    中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。    短期逻辑:总供应由于非洲粗铜供应的增加,整体精炼铜供应维持在高位,而需求方面有所恢复,从微观层面来看,整体当前处于供需两旺的格局,短期矛盾比较难以寻找,铜价格或以震荡为主。    走势分析

        铜市逻辑:

        中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

        短期逻辑:总供应由于非洲粗铜供应的增加,整体精炼铜供应维持在高位,而需求方面有所恢复,从微观层面来看,整体当前处于供需两旺的格局,短期矛盾比较难以寻找,铜价格或以震荡为主。

        走势分析:

        当日走势:18日夜盘,沪铜整体回升。

        18日现货市场报价升水整体继续上调,主要是税率下降兑现日期的临近,因此,在5月正式兑现之前,现货或保持较高升水,但因月底交易增值税票开票可能会到下月,因此,月底现货升水有下降预期。

        LME库存小幅增加,上期所仓单小幅下降,整体全球库存小幅回落;另外,LME现货贴水扩大,导致洋山铜至LME现货之间价差扩大,库存有转移动力。

        铜精矿方面,力拓一季度铜矿产量为13.93万吨,同比增加65%,环比减少6%;一季度精炼铜产量为5.61万吨,同比增加48%,环比增加25%。力拓预计2018年铜矿产量目标不变,为51-61万吨。 预计精炼铜产量将在22.5-26.5万吨之间。

        废旧铜方面,18日由于废铜滞涨,精废价差再度扩大,夜盘期货上涨较多,废旧铜预估跟涨继续乏力。

消息面上,美国同意就301征税措施与中国进行WTODSB项下磋商。在这样的磋商中,美国还期待,听到中国如何解决在美国调查中提到的贸易扭曲政策的打算。

另外,加上此前央行宣布从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

整体对宏观环境敏感的铜价格有所回升。

综合情况来看,铜价格的反弹推动力量主要来自对贸易战担忧的舒缓和降准的推动,不过,内在力量薄弱,二季度仍存在较多冶炼产能投放,而需求旺季已经至顶峰,因此,铜价格反弹之后,价格预期转为偏空。